基本面分析：公司基本的产品是非离子型纤维素醚，具有自主研发、生产中高端型号建材级、医药级和食品级非离子型纤维素醚的能力。本次拟募集2.38亿元，大多数都用在4000吨/年纤维素醚项目（医药级）和20000吨/年纤维素醚项目。
策略分析：目前非离子型纤维素醚市场处于充分竞争状态。国外大型纤维素醚厂家的销售市场大多分布在在欧美及日本等经济发达地区；国内非离子型纤维素醚产能和产量较大的主要企业包括山东赫达、赫克力士天普、山东瑞泰、上海惠广等。公司凭借在生产的基本工艺、新技术和新产品等方面取得了一定的优势。统计显示，2015年公司自产纤维素醚的销量占国内主要非离子型纤维素醚企业销量的比例为13.17%，出口量占全国非离子型纤维素醚出口量的比例为18.03%。财务方面，由于公司产品主要的组成原材料为精制棉和木浆、钢材、石墨电极以及氯甲烷、环氧丙烷等基础化工原料，原材料价格波动对纤维素醚的售价和销售毛利率产生了某些特定的程度的影响，报告期内，公司销售毛利率震荡下行，分别为31.45%、30.21%和28.39%。此外，由于宏观经济不景气，我国建筑和地产行业对建材级纤维素醚需求增速放缓，在某些特定的程度上影响了公司业绩，2015年营业收入和盈利同比分别下滑4.45%和21.48%。综上，考虑到公司基本面一般，给予公司折价处理。
基本面分析：公司从事园林绿化业务，其中园林绿化工程项目施工业务为公司收入和利润的大多数来自，园林绿化工程设计、苗木培育和园林养护主要服务于园林绿化工程项目施工业务。本次拟募集2.11亿元，用于园林苗木（鄂州）生产基地和补充园林绿化工程配套营运资金。
策略分析：我国市政园林绿化投资额从2002年的240亿元增长至2014年的2341亿元，年均复合增长率为20.90%。地产景观园林投资额从2000年的100亿元增长至2015年的1920亿元，年复合增长率为21.79%。然而园林绿化行业市场总量规模较大，上市园林绿化企业所占市场占有率较小，行业内优势企业对园林绿化市场影响力仍然较低。近年来公司从园林绿化行业未来发展趋势出发，推动节约型园林在市政和地产工程中规模化推广和应用。资质方面，公司目前已具备城市园林绿化企业壹级、风景园林工程设计专项乙级、市政公用工程项目施工总承包叁级等专业资质。营收方面，2015年公司实现3.54亿元收入，为已上市园林企业中规模最小的一家。财务方面，公司存货主要为工程项目施工，报告期内存货占各期末总资产的占比分别是41.35%、47.46%和43.47%，规模呈增长趋势。若未来主要客户发生财务情况恶化等情形，则可能会引起公司工程项目施工出现存货跌价损失风险，公司将面临财务情况恶化、经营业绩下滑的风险。综上，鉴于公司在园林行业地位不显著，给予公司折价处理。
基本面分析：公司致力于铝制板翅式换热器及相关这类的产品的研发、生产和销售，为下游空气压缩机、工程机械及液压系统等领域的生产公司可以提供高品质的换热器产品及冷却模块产品。本次拟募集2.12亿元，用于年产10万台套冷却模块单元项目和换热器工程研发技术中心技术改造项目。
策略分析：基于石油、化工、电力、食品、制药等行业对换热器稳定的需求量开始上涨，我国换热器产业在未来一段时期内将保持稳定增长。预计2010年至2020年期间，将保持年均10%~15%左右的上涨的速度。公司生产的铝制板翅式换热器产品可分为中冷器、油冷器、散热器、后冷却器等，主要使用在于空气压缩机、工程机械及液压系统等的冷却系统。2015年，公司来自于空气压缩机、工程机械、液压系统三个行业的收入占比分别为38.80%、32.35%、20.20%。公司所在地江苏省无锡市滨湖区马山地区，是全国著名的换热器产业聚集区。马山地区换热器生产企业的产品以板翅式换热器为主，目前已形成具有较强竞争力的换热器产业集群。多个方面数据显示，2013~2015年，公司在区内换热器生产企业销售额的排名中连续三年位居第一位。与可比对象相比，公司毛利率水平维持在较高水准，这与公司外销收入占比较大、外销毛利率较高有关。综上，考虑到公司在铝制板翅式换热器领域的地位，给予公司溢价处理。
基本面分析：公司是国内领先的电子科技类产品专用油墨制造企业。经过多年持续发展，公司目前已拥有PCB专用油墨和特种功能性油墨两大产品系列。这次募集资金用于年产8000吨感光新材料项目。
策略分析：专用油墨行业属于电子化学品行业中的细致划分领域。伴随着全球电子信息产业的全面发展，电子化学品市场规模增长迅速，目前已成为精细化工行业的重要组成部分。多个方面数据显示，2015年全球电子化学品的市场规模或已达到500亿美元。中国作为电子化学品制造大国，目前约占到全球市场占有率的14%。公司专用油墨产品覆盖了印制电路板、精密加工制造、LED照明等多个细分应用领域。经过多年发展，公司目前已成为内资专用油墨制造企业的领跑者，无论是新产品研发创造新兴事物的能力、油墨生产加工技术还是市场影响力，都处于行业前列，部分产品处于领头羊。报告期内，公司专用油墨产品主要使用在在PCB行业和精密加工制造等领域，主要客户包括富士康、依顿电子、博敏电子等。公司作为第九届全国印制电路专委会副主任委员单位、全国印制电路标准化技术委员会副主任单位，先后负责修订或牵头起草了国家工信部阻焊油墨行业标准、中国印制电路行业协会行业标准、军用印制板设计制造验收标准等多个专业标准，为我国专用油墨行业的规范发展做出了重要贡献。
基本面分析：该行在原无锡市城郊农村信用合作联社基础上改制设立。截至3月底，共有113家分支机构，其中无锡市103家；资产总额1164亿元，存款余额903亿元，贷款余额559亿元。该行在2015年英国《银行家》杂志公布的世界1000强银行中位列638位，居国内银行业第96位。本次拟募集8.26亿元，扣除发行费用后全部用于补充资本金。
策略分析：无锡市共有5家大型国有商业银行、12家全国性股份制商业银行、4家城市商业银行、7家外资银行、4家农村商业银行、5家城镇银行以及邮政储蓄银行共计38家银行，市场之间的竞争较为充分。截至2015年底，全市金融机构本外币存款余额为1.31万亿元，贷款余额为9525亿元，本外币存贷比达72.30%，不良贷款率为2.03%。截至2016年3月底，该行本外币存款余额占无锡市市场总额的6.36%，本外币贷款余额占5.66%。公司业务在该行业务中占据了主体地位，是目前盈利的大多数来自。2015年公司业务分部贡献盈利9.14亿元，占总盈利的83.24%，相比之下，个人业务部分仅贡献了6885万元的盈利。该行客户以中小企业为主，由于小微企业资产规模小、盈利能力偏弱，借款人经营不善导致资金链断裂的风险可能性明显高于大中型企业，这也导致了该行的保证贷款逾期金额的占比高于可比上市银行的中等水准。综上，鉴于公司纯收入能力弱于上市银行，给予公司折价处理。
基本面分析：公司主要营业业务为体外诊断产品的经营及药品的研发、生产和销售，通过一体化诊断产品销售的服务模式，向大中型医院提供体外诊断仪器及配套试剂等相关这类的产品，同时提供综合技术服务。本次拟募集8.07亿元，大多数都用在诊断产品应用及综合服务项目、医学检验所建设项目和研发中心建设项目等。
策略分析：近年来医疗市场尤其是体外诊断市场需求呈现持续、稳定的增长。多个方面数据显示，2011年至2016年我国体外诊断市场的年均复合增长率为18.8%，预计到2016年我国体外诊断市场规模将达到49.69亿美元，成为继美国、欧盟之外的全球第三大市场。公司为医院定制个性化的体外诊断业务整体解决方案，向医院提供体外诊断仪器，并销售与之配套的诊断试剂。截至2015年末，公司已与江浙沪等地区的400多家医疗机构建立了长期稳定的合作伙伴关系，对江浙沪地区三级医院的覆盖率高达64.29%。此外，公司还致力于分子诊断试剂产品的研发生产，目前已取得十余项研发成果及22项发明专利。除了体外诊断产品业务外，公司还积极开展药品的研发、生产、销售，目前在产药品最重要的包含心脑血管类、精神病类、呼吸系统类、解热镇痛类、抗生素类等。综上，鉴于公司是国内领先的体外诊断产品营销售卖服务商，给予公司溢价处理。
基本面分析：公司是国内精密塑料模具行业的重点骨干企业，获得高新技术企业认证。从产品设计、模具制造、成型生产到组装的一站式服务，为客户提供产品设计和产品量产的解决方案。本次拟募集1.45亿元，用于新建年产300套精密注塑模具和年产4500吨精密塑件产品项目。
策略分析：模具是利用金属、非金属等材料经专门设备加工而成的基础工艺装备，是制造业中不可或缺的特殊基础装备，大多数都用在高效大批量生产工业产品中的有关零部件和制件。而我国塑料零件行业前十强企业的市场占有率只占整个行业的5%，产业集中度较低。公司基本的产品为精密塑料模具及精密塑料零部件，客户最重要的包含松下、SEB、东芝、GF、科勒、大金、海尔等国内外有名的公司。公司生产的精密注塑产品主要使用在于以吸尘器、料理机、洗碗机为代表的家用电器行业，同时涉及LED灯具、卫生洁具、电子消费品等下游应用行业。为了延伸产业链，公司于2014年起开展空气净化器整机的生产、销售。由于公司产品主要使用在于家电终端，在经济低迷的大环境下，家电等消费类产品仍保持了较为旺盛的需求，这也在相当程度上支持了公司相关模具及成型产品需求的增长。有必要注意一下的是，公司外销比例比较高，2015年海外贡献的营业收入占比达62.66%。因此，汇率的变动将对公司以外币结算的经营业务带来一定的影响。综上，鉴于行业集中度低而公司经营优势不明显，给予公司折价处理。
基本面分析：公司专门干体外诊断试剂及仪器的研发、生产和销售，形成了以免疫诊断产品为主、微生物检验测试产品特色发展的格局。公司采用“技术+产品+渠道”全方位发展模式，坚持仪器试剂一起发展。本次拟募集6.12亿元，全部用于安图生物体外诊断产业园项目。
策略分析：全球体外诊断产业的巨头包括罗氏、雅培、西门子等一批著名跨国企业。这类企业依靠产品质量稳定、技术上的含金量高等优势，在全球高端体外诊断市场占据了超过7成的市场占有率。国内企业由于技术水平较低，其用户大多分布在在二级医院和基层医院，以及趋于饱和的临床生化市场。公司目前已获得285项产品注册（备案）证书，其中免疫诊断产品197项，微生物检验测试产品82项，并取得了42项产品的欧盟CE认证。公司技术实力丰沛雄厚，目前已获得专利115项，其中发明专利27项，另有26项专利申请已获受理。公司产品覆盖了免疫诊断、微生物检测等领域的诸多方向，试剂产品涉及传染病、肿瘤、生殖内分泌、甲状腺功能等多个检测方向，是国内可提供全面免疫诊断解决方案的企业之一。近年来公司业绩呈现迅速增加的态势，近三年净利润分别为1.24亿元、2.08亿元、2.78亿元，年复合增长率达49.69%。综上，鉴于国内体外诊断行业市场较分散且公司有较强的竞争优势，给予公司溢价处理。
基本面分析：公司是中高端化工及电子材料应用服务型分销商，通过专业服务实现用户对材料应用品质、速度、成本和创新的需求，实现中高端化工及电子材料的销售。目前公司产品在移动终端、家电、LED照明、太阳能等细分市场有独特的竞争优势。本次拟募集2.22亿元，用于营销运营平台建设和技术中心建设等项目。
策略分析：分销是塑料材料和电子材料产品生产与下游应用加工之间重要的中间环节。由于分销商以产品销售来实现盈利，因而下游市场规模对其经营影响深远。以公司分销的工程塑料为例，全球市值预计将由今年的670亿美元增至2020年的约1137亿美元，期间年复合增长率为7.9%。公司是国内材料分销行业从事应用服务的先行者，展业经验达14年。目前，公司积累的研发项目用料案例及材料加工案例累计达787项，涵盖细分市场的主流材料体系，逐步积累了技术服务的先发优势与专业优势。从业务模式来看，公司一方面为品牌商提供材料推荐、颜色选择、结构设计等技术解决方案，另一方面也为品牌商代工厂提供模具设计、检测售后服务等技术解决方案和柔性供应服务。报告期内，由于经济发展形势和市场之间的竞争的影响，公司生产的工程塑料、普通塑料和电子材料销售价格呈下降趋势，这使得公司综合毛利率从2013年的14.75%逐渐下降至2015年的13.16%。综上，考虑到公司在国内材料分销领域的领头羊，给予公司溢价处理。
基本面分析：公司一直专注于混凝土外加剂行业，经过多年发展和积累，现在已经成为集研发、生产、销售和技术服务为一体的混凝土外加剂专业制造商。本次拟募集4.49亿元，用于河北红墙新材料有限公司年产20万吨高性能混凝土外加剂及企业研发中心等项目。
策略分析：混凝土外加剂是一种改善混凝土性能的材料，能起到减少水泥使用量、增加混凝土流动度、调整混凝土凝结时间的效果。混凝土外加剂行业属于充分竞争的行业，目前国内公司数众多，包括大量不具备合成能力、仅通过外购粉剂复配后出售的小企业。公司是华南地区混凝土外加剂的行业有突出贡献的公司之一，连续五年被评选为“中国混凝土外加剂企业综合十强”。公司大概处于混凝土外加剂行业的第二梯队。已取得及已申请各项专利65项，其中发明专利42项，专利数量位列同行业前茅。财务方面，由于建筑行业普遍存在项目工程量大、建设周期长等特点，行业内应收账款回款时间比较久，报告期内公司应收账款余额占当期营业收入的比重分别为40.1%、43.3%和47.9%，占当期总资产的占比分别是46.2%、48.0%和42.8%。在当前经济下行的环境下，公司有几率存在应收账款回收的风险。综上，鉴于建筑材料景气度下行及公司行业地位不突出，给予公司折价处理。
基本面分析：公司致力于为客户提供天然气液化与液体空分工艺包及处理装置，是国内最早从事天然气液化工艺技术探讨研究与装置研发制造的企业之一，也是业内屈指可数的天然气液化产业链一站式解决方案的提供商。本次拟募集3.33亿元，主要投资于天然气液化装置产能扩建项目和天然气撬装装置生产技术改造项目。
策略分析：全球的能源消费结构中，天然气占比高达24%，是主要的一次性能源。反观我国一次性能源消费结构，煤炭占比近70%，天然气占比只有5.9%，天然气在我国能源消费结构中的比重严重偏低。作为清洁能源，天然气资源在未来的前景较为广阔。公司业务涉及天然气液化、储运和加气环节，拥有天然气膨胀制冷工艺、氮气+甲烷膨胀制冷工艺、氮气膨胀制冷工艺以及混合制冷剂工艺技术（MRC）等核心工艺包技术，是国内最早掌握MRC工艺技术的企业之一。凭借在资质和技术方面的壁垒，公司已在行业内取得先发优势和一马当先的优势。报告期内，公司服务的优质客户涵盖中石油、华润燃气、晋煤集团、天煜新能源、印度焦点能源和印尼SAMATOR等国内外数十家大规模的公司。随公司业务规模逐步扩大，单个合同金额慢慢地提高，同时开展的项目数量也逐步增加，而部分大型项目的执行期更长，导致了应收账款的增长，这在某些特定的程度上增加了公司应收账款的坏账风险。综上，鉴于公司技术实力较强，给予公司溢价处理。
基本面分析：公司是安徽中部下属的县乡地区中顶级规模的百货零售连锁企业、安徽省重点扶持的“十大商贸流通企业”、中国百货协会百强企业。本次拟募集2.34亿元，用于无为安德利购物中心建设和新建城乡零售分店项目。
策略分析：与发达国家经营模式相比，我国百货零售企业向现代化经营模式转变的起步较晚，目前还没形成垄断性经营的大型百货零售巨头，市场分布较为分散。百货零售企业扩张一方面集中在一二线城市的新城区，另一方面则集中在消费潜力较大的三四线城市。截至目前，公司共拥有包括购物中心、超市等在内的零售百货营业网点43个，主要分布在庐江、巢湖、和县、无为、含山等县城及其下辖乡镇。与国内大多数零售百货企业以联营为主的业务模式不同的是，公司百货零售业务以自营为主，即直接从制造商或者代理商处进货，企业具有商品所有权，承担一切经营费用、经营风险，盈利则大多数来源于购销差价。自营模式相较于联营模式而言，更符合县乡级市场消费特点，在确保公司经营控制能力的同时，还能保证稳定的盈利空间。当然，自营业务模式也存在存货风险大、资金占用程度高、商品采购控制难等问题。从负债角度来看，公司的资产负债率一直维持在较高状态，2015年达到73.71%，流动比率仅0.50倍。综上，鉴于百货零售行业集中度较低且公司市场优势不明显，给予公司折价处理。